从经济学角度谈我国证券公司的风险处置

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0 引言我国证券市场发展初期，证券公司的经营与监管比较混乱，经过数年的发展，遗留很多诟病和历史问题。1996 年爆发“327 国债期货事件”，上海万国证券与申银证券合并，监管机构开始了证券公司风险处置工作，至 2002 年这种风险处置工作并不普遍，然从 2002 年起，证券公司风险事件井喷并大量爆发，此后，监管机构对证券公司风险进行了较为集中的整治，通过不同的模式和方式，三十多家证券机构被集中处理。这种集中对证券公司风险的集中处置工作在我国乃至世界证券业发展史上都是比较罕见，经过整治，我国证券公司历史遗留问题得以化解，也逐步建立和完善了证券公司风险处置的法律制度，初步建立了证券公司风险处置的长效机制。

1 证券公司风险的主要表现和风险处置的内涵证券公司风险又可称为券商风险，是金融风险的一种，是指在证券公司经营管理中，由于各种因素的影响，使其实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受损失的不确定性，其不利影响因素越大，风险越大。按照哈里·马克维茨（Harry Markowitz，1952）和威廉·夏普我国证券公司风险处置的经济学分析 2008 年农村基础设施建设约为 5633 亿元，不到整个农业贷款的十分之一。目前在各地兴起的农村银行虽然在一定程度上为农村基础建设的融资提供了一定的支持，但是业务范围主要满足小额贷款和农村产业资金需要等。农发行和国开行也在不断创新对农村基础建设的投资的模式，力度需要加强。 社会民间融资现状 政府的“十一五”规划报告指出社会民间资本投资农村交通、饮水安全、水利工程和农村医疗等农村基础设施建设中。以农村医疗为例，农村医疗中社会民间资产在 2008 年末占到全国卫生医疗机构总资产的 13.2%。 [4] 总体上社会民间资本融资力度欠佳。由于农村基础设施建设的外部性较强，存在产权不清的现象，抑制民间资本进入农村基础建设。同时农村基础设施服务价格体系和法律的不健全也使得民营资本不敢投资。 自筹融资现状 2007 年，农业部制定的《村民一事一议筹资筹劳管理办法》有关规定“一事一议”筹资酬劳适用于投资以下农村基础设施建设：农田水利建设、交通道路修建、绿化和农业综合开发等。农民收入低制约了自筹资金的能力，中、西部地区的农民主要依靠“投劳拆资”完成自筹。 [5] 并且“一事一议”的筹资没有明文法律的保障，实际操作难度大。

2国外农村基础设施融资经验对我国启示 4.1 政府财政投资的主导作用 由于农村基础设施的公共产品的属性，大多数国家的农村基础设施建设主要是由政府财政投资，美国或日本的大型农村基础设施建设资金主要来源于财政支出。在我国，要发挥中央财政和地方财政的共同作用，农村基础设施建设财政预算在总预算中要保持在一定的合理比例，同时确定各级政府在具体农村基础设施建设中的职责，建立合理的政府之间的支出分摊机制。政府设立专项基金用于农村基础设施建设，制定相应的优惠政策吸引资金进入农村基础建设上。 完善农村金融体系构建 农村基础设施建设在金融市场上融资的主要来源是政策性银行、信用合作社以及农村银行。这些是除财政之外的主要融资来源。我国要借鉴国外经验，完善贷款和担保体系，不断进行金融产品创新，扩大贷款范围，城乡融资统一规划。应该加大对外开放，使得国外在该领域比较有经验的金融机构进入，加大竞争促进创新。同时也要发挥这些金融机构的中介作用，使得企业或者个人的资金也可以投入到农村基础建设市场上。 提高农民融资投资的积极性 提高农民在农村基础设施建设中的积极性，对于促进农村基础设施建设有重大的推动作用。政府应该制定相关政策引导农民参与，鼓励农民利用多种途径融资，投资农村基础设施建设中。农民的参与也可以补充政府规划投资的不足，一般政府主要关注大型的基础设施建设，农民更注重小型但又十分重要的基础设施。 建立完善的法律保障体系 完善的法律法规体系是农村基础设施建设的基础。国外的经验也表明了完善法律法规的重要性，目前我国已经把农业发展推上法制化轨道，不断地完善相关法律，如《农业投资法》，《农民权益保护法》以及《农业补贴法》等等。同时也要不断发挥有关财政、金融市场等的法律在农村基础设施建设中的规范作用。通过有关法律加强农村基础设施建设融资投资的监管，保证农村基础设施建设的稳定平衡发展。 结语农村基础设施是农村生存和发展的物质基础，其受到融资模式的影响。我国目前农村基础设施融资体制处于初步发展阶段，融资模式的构建存在着一些不足之处。需要借鉴国外农村基础建设融资经验，结合我国的实际情况，创新出适合我国社会主义市场经济发展的农村基础建设融资体制。这样使得农村基础设施建设平稳发展，促进我国城乡一体化发展，成为我国经济发展的支柱。（本论文由://shlunwen.整理提供，如需转载，请注明出处或联系我们的客服人员）